见习记者 靳卫星

临近年底，花式保壳又到*ST公司保壳冲刺时。退市据数据统计，风险截至11月22日，高悬公司A股有共199只风险警示股，部分其中，引交易ST股145只，问询*ST股54只。花式保壳在“摘星”和保壳压力下，退市多家上市公司推出自救计划。风险

东高科技高级投资顾问吴太伟在接受《证券日报》记者采访时表示，高悬公司形势最不乐观的部分是被监管重点关注的*ST公司。从风险情形来看，引交易或是问询前三季度的财务数据未见任何好转，或是花式保壳所涉“无法表示意见”的情形仍未消除，尚无改善迹象。同时，隐含风险事项的ST公司也是监管紧盯的对象。

在上述54只*ST股中，记者以“前三季度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”和“净资产为负”的财务指标进行筛选，有8家公司具备上述“双重风险”。

根据退市新规“财务类退市情形”，公司第一年财务不达标被实施退市风险警示后，第二年财务指标仍不达标，将被强制退市。这意味着上述已触及财务类退市风险警示的公司，若第四季度不能及时消除财务风险，将于2022年年报披露后被实施退市。

对此，上海国际首席技术官学院特聘实践教授、南京大学MBA兼职导师冯斌向《证券日报》记者表示，上述8家*ST公司大部分是缺乏持续经营能力的公司，多年来通过外部输血、出售资产等方式维持营收。四季度往往是公司“创收动作”最为密集的时期。

为此，一些*ST公司陆续推出自救计划，各类“创收动作”层出不穷，以期优化自身债务结构、改善经营状况，也因此收到交易所问询函。

以为例，财报显示，*ST科林2021年第四季度实现营收1.47亿元，达到峰值后开始断崖式下降。今年一季度，*ST科林的营收下降至2263.75万元，第二季度为1157.32万元，第三季度甚至不足700万元。

11月11日，*ST科林收到深交所的三季报问询函，被要求说明公司存在收入显著波动、大额亏损导致净资产为负的原因及合理性。

“从三季报问询内容来看，业绩大幅波动的合理性是交易所最关注的问题，同时，通过重组或购买资产等方式做大收入、增厚净资产等常用保壳手段，都会被重点关注。”吴太伟向记者表示，“一方面，监管借三季报问询提前向市场指出此类公司基本面上的风险点，点明症结；另一方面，对于这些公司保壳手段的合规性、合理性，监管亦步步跟进，督促公司揭示风险。”

“*ST公司常用的保壳手段有并购重组、签订大单助推业绩、设立新公司突击增收、售卖固定资产等，其中存在诸多风险。如果上市公司采取违规财务手段实施保壳，将面临比以往更严的财务专项审核，上市公司负主要责任和直接责任的管理人员、会计审计机构等也将承担相应法律责任。”某不愿具名的律师向记者表示。

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